枫叶教育的困境反转

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昨天的文章简要介绍了枫叶教育的情况以及其股价暴跌并跌至历史低位的原因。

今天,我们专注于分析。枫叶的股价崩盘是否会对基本面的变化产生过度反应,股价是否有可能逆转?

我们从它们衰落的原因中逐一分析它们。

首先是政策影响,政策影响分为两部分。第一部分是人民促进法的影响。第二部分是新规定对义务教育的影响。

“人民促进法”的影响主要集中在小学。初中义务教育阶段的私立教育是无利可图的。但是,有很多方法可以避免在实际操作中不盈利的门槛,如书费,学杂费,住宿费或强制参加一些夏令营收取高额费用,学费是收取的。

可以成功实施政策实施的核心实施。

义务教育的新规则也是一个理由。不允许进行外语课程。外语教科书和私立教育入学也必须由当地政府处理。实际影响取决于政策实施的强度。

教育领域的规范是中国政府多年来一直在努力推动规范和完善,但实质上,相关政策的重点是理论实施的公平性,实践中难以推进。例如,以前减轻负担,禁止补习班和其他规定实际上都是雷雨和大雨。

难以推动的背后是市场的真正需求决策。人们对高质量的分层教育抱有很大的渴望和追求,并愿意为此付出高价,这是私立教育获得高收入的重要原因。

在任何遏制和抑制的政策层面很难完全解决这个问题。很有可能会产生表面标准,例如降低学费,但隐含的成本增加。绝对的教育公平和巨大的市场需求是对立和冲突的。

教育行业一直是受政策影响的行业,但相关公司的利润并未受到政策的极大影响。这是因为市场需求确实存在,定价没有偏差,市场最终决定相关行业将获得更高的利润。

因此,笔者认为相关政策会对上市公司的相关业务产生一定影响,但影响不会像市场反应那么大,甚至是微不足道。

当然,这里可能存在价值冲突。有些人认为绝对公平是正确的。政府将努力实现绝对的教育公平。在这个前提下,私立教育肯定会受到很大影响。

但在我的认知中,教育,在人们最重视的领域,愿意为更好的资源支付高价。政策很难改变这种市场行为。很可能是政策下有对策。

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接下来是中学高中入学人数下降和一些宏观影响。

“中国日报”增长率下降是真实的。

我们还必须查看收益报告中的另一项数据。

像学校这样的商业模式需要支付学费和其他费用,然后开始新的学期。因此,预收的学费相关费用在负债 - 递延收益账户中作为流动负债入账,并在一个学期结束后转入利润。

我们可以简单地将这个主题理解为未来利润的储备。今年(公司调整了合同负债的主体)这部分收入与去年同期相比增加了19%,过去几年的增长率分别为27%,20%,30%。

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这个问题整体上仍然保持着相对稳定的增长水平,表明公司的年度报告将保持相对稳定的增长水平,今年的增长率约为20%并不大。与往年的增长率相比,有一个波动,但有一个大的下降,但事实并非如此。

而枫叶教育的13倍TTM对应的利润增长率约为20%。怎么不高估呢?

宏观影响包括中国与加拿大的关系,以及中国人出国留学意愿的削弱。

我认为前者的宏观风险很难规避。今天的大国关系游戏给未来带来了一些不确定性,枫叶教育本身很难在某些方面进行对冲。这种宏观风险只能被容忍。

后者中学生人数的减少是对拐点的预测。从实际情况来看,在中国留学的学生人数还在不断增加,相关机构也预测未来会继续增长。

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此外,即使留学生总数下降,枫叶教育也计划规避这一点。规避的方法是扩展的扩展。

无论出国留学的意愿多么微弱,每个城市的需求始终存在。作为一个在国内具有品牌效应的教育机构,他可以进一步扩大更多城市的教育。增加。

枫叶教育有大量的股份制学校,成熟的教育模式和教育人才可以用于扩展。

从资产和负债的角度来看,枫叶教育的现金为14.8亿,而有息负债仅为3.2亿。基于现金,仍有强大的扩张空间和扩张能力。

总之,在我的认知和看法中,政策的影响对于教育股而言是暂时的,并且可能对长期业绩产生很小的影响,但不会动摇公司的基本商业模式。回应在估值水平上考虑。预计10%的折扣作为政策波动。

中加关系的宏观因素是一个变数,但有分析人士认为,留学生人数的拐点不会完全制约枫叶教育的发展。

通过这种方式,抑制枫叶教育股价的三大负面影响大多是可逆的,可以改变,公司仍然保持20%左右的增长率。然而,由于股价下跌太多,pe已经被低估了,反映出太多悲观预期。

我还记得最后一批苦恼的股票。我选择了Sentong Express。发行后,股价上涨了40%以上,今年仍然很高。

昨天和今天关于枫叶教育的文章作为困境系列的第二部分,STO会有类似的情况吗?我们将拭目以待。